美联储再次加息，通胀对决持续升温

周三，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)在17个月内第11次上调基准利率，这一系列加息旨在抑制通胀，但也有引发经济衰退的风险。

据悉，美联储的基准短期利率从5.1%提高至5.3%，为2001年以来的最高水平。继此前的加息之后，美联储的最新举措可能导致抵押贷款、汽车贷款、信用卡和企业借款成本进一步上升。

美联储在一份声明中表示，经济“一直在以温和的速度扩张”。这表明美联储认为经济比上个月略微健康。

一些美联储官员表示，他们担心就业增长的速度仍然很快，将导致工人要求提高工资以弥补两年的通胀。如果企业通过提高面向客户的价格来应对，工资的大幅上涨可能会使通胀永久化。

不过，通胀压力的稳步缓解已经让人们对美联储能够实现艰难的“软着陆”抱有希望，即加息将继续给通胀降温，不会导致经济陷入痛苦的衰退。

高盛公司的经济学家将经济衰退的可能性从今年早些时候的35%降至20%。德意志银行(Deutsche Bank)是首批预测经济衰退的大型银行之一，他们也受到了经济走势的鼓舞，但仍预计今年晚些时候会出现衰退。

德银首席美国经济师Matthew Luzzetti指出，耐久消费支出是经济增长的关键驱动力。许多美国人仍然有来自疫情的储蓄。

招聘保持健康，6月份雇主增加了20.9万个就业岗位，失业率降至3.6%的超低水平。这与美联储于2022年3月开始加息时的水平大致相当，这是几乎没有人预见到的经济弹性迹象。

政府数据显示，6月份的同比通胀率为3%，远低于2022年6月9.1%的峰值。值得警惕的一点是，美联储青睐的一项通胀指标(剔除波动较大的食品和能源成本)5月份仍较上年同期上涨4.6%。

一些美联储官员认为，之前加息的累积效应已经渗透到经济中。由于通胀仍高于美联储的目标，他们认为可能需要进一步加息以进一步减缓价格压力。

美联储政策制定者上次在6月份开会时表示，他们预计将再加息两次。到9月19日至20日再次开会时，他们手中将有更多的经济数据:两份通胀报告，两份就业和失业报告，以及最新的消费者支出和工资数据。一些经济学家认为，美联储可能决定在9月份放弃加息，然后在11月份的会议上考虑是否加息。

一些分析师表示，对美联储而言，将通胀率从大约9%降至3%是相对容易的部分。将通胀率降至2%的目标将更加困难，也需要更长的时间。

回看2001年，加拿大或很快降息

同时，加拿大央行目前预测，消费者价格通胀(CPI)指数将在2025年中期回到2%。但是分析称，这个预测并不代表两年内不会降息。

要知道，就在18个月前，央行的隔夜利率仍为0.25%。

金融分析师Ted Rechtshaffen称，央行利率上一次这么高是在2001年。当时，实际国内生产总值(GDP)增长4.7%，就业增长2.6%。能源价格上涨提振了出口。就业和工资都有所增长，再加上减税，消费者支出也有所增长。

为了应对经济过热，加拿大央行从1999年开始加息，并在2000年5月将利率上调50个基点，达到6%的峰值。

然而，科技泡沫在2000年初破裂，2001年底，由于担忧先前加息、能源价格上涨和整体信心减弱的影响，预计GDP增速将下滑至2%至3%之间。

事实证明，加拿大的GDP从2000年的5.18%一路下降至2001年的1.79%。

加拿大央行在2000年下半年将利率维持在6%，但随着经济走弱，它觉得是时候降息了。2001年1月，政策制定者将利率下调了25个基点，一年后降息结束时，利率为2.25%，一年内整整下调了375个基点。

加拿大央行在2000年5月预测到了这些变动吗？没有。当时它还在担心高通胀。

当然，2001年和今天有很多不同。导致1999年和2000年利率上升的原因与今天的原因不同。但经济上有一些相似之处。

分析称，不管加拿大央行下一步的利率举措是什么，最重要的一点是，事情是可以迅速改变的。过去30年，加拿大央行曾有六轮上调利率，幅度在1.25至3.2个百分点之间。它们都有一个共同点，那就是之后不久，利率都出现了一段时间的下降，从1.25个百分点到5.125个百分点不等。

• https://financialpost.com/news/economy/fed-raises-interest-rates-again-inflation