国际战略家称加拿大或许正陷入有史以来最大的房地产泡沫，近日一位策略师发文表示，一旦这个泡沫破裂，加拿大可能会面临比经济学家最初预测更加严重的经济衰退。

据《多伦多星报》报道，MRB Partners研究公司的合伙人兼全球策略师菲利普·科尔马（Phillip Colmar）分析了全球范围内的房地产泡沫情况，并将加拿大列为可能存在最令人担忧的泡沫之一。

房地产泡沫通常由需求、投机交易和供应不足所驱动，导致房价大幅上涨。但这种不可持续的价格增长最终会崩溃，从而使泡沫破裂。

他说：“加拿大存在一些极具警示意义的特征，可能会使其成为有史以来最大的房地产泡沫之一。” 他补充道：“首先，加拿大的房价已经超过了人们的收入。”

自上世纪80年代以来，加拿大房价大幅上涨，但人们的收入并未相应增长。自2008年金融危机以来，加拿大一直保持低利率，这种情况也已变得习以为常。

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为了应对飙升的通货膨胀，加拿大央行自2022年3月以来将利率上调了近5个百分点。在此之前，隔夜利率为0.25%。现在，隔夜利率已经达到5%，是过去22年来的最高水平。

“自2008年美国和欧洲的房地产崩盘之后，加拿大长期依赖低利率，”他指出。“这是一个问题，因为低利率鼓励加拿大人负担更多债务，结果是加拿大人的债务负担严重超负荷。”

根据经济合作与发展组织的数据，如今，加拿大家庭平均每一加元可支配收入欠债约1.87加元，而美国为1.01加元。加拿大高债务的主要原因在于房价不断上涨，这是因为加拿大的人口增长大于美国，并且2008年金融危机对加拿大的影响较小，从而导致抵押贷款债务更多。

他说：“这是非常令人担忧的，因为低利率和房价不断上涨使加拿大的信贷和房贷规模巨大。”科尔马表示，“随着利率大幅上升，与其他G7国家相比，加拿大的债务负担情况变得更加糟糕。”

新冠疫情还使加拿大人背负更多债务，因为尽管房价飙升，过去两年的历史低利率激励了成千上万的人涌入房地产市场。因此，购房者承担了巨额抵押贷款，当他们在五年周期内需要续约时，房主将面临更高的利率调整，而一些家庭可能无法承担新的房贷负担。

“每年我们都会看到越来越多的加拿大人陷入财务困境，银行也在努力应对，对此感到紧张。我们甚至可以看到抵押贷款的期限比以往任何时候都要长。系统中存在明显的风险。”

一旦加拿大陷入衰退并大规模失业，房地产泡沫很可能破裂。现在已经出现破裂的迹象，消费支出放缓，失业率逐渐上升。加拿大的住房和抵押贷款公司在五月份警告称，由于加拿大人债务过高，他们将难以应对衰退。

“我们不可能永远逃避衰退。当房地产市场崩溃时，会出现显著的价格调整，将房价恢复到更为合理的水平，”他说。“我们将在接下来的十年中见证去杠杆化的过程，经济增长也将放缓。”

他还指出，加拿大经济中房地产的份额更大，这意味着房地产经纪人和住房建设等相关行业可能会受到冲击。

“泡沫通常会持续更长时间，但加拿大所面临的情况是不可持续的。如果房地产市场崩溃，可能会使加拿大陷入更严重的衰退，”科尔马说。“但好消息是，这可能会创造更多可负担的住房，帮助到多年来一直被排除在市场之外的潜在购房者。”