RBC预测：加拿大央行将提前结束量化紧缩政策，市场出现流动性短缺

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RBC Capital Markets策略师称，加拿大央行可能最早于4月结束量化紧缩政策，将早于决策者此前暗示的时间。

大约两年来，在行长Tiff Macklem的领导下，央行一直在缩减资产负债表，结束了在新冠疫情冲击最严重阶段提供的非常刺激措施。其负债已从逾5700亿加元的峰值降至约3130亿加元。原因是该行允许其持有的政府债券到期，从而从金融体系中抽走流动性。

不过，加拿大皇家银行加拿大利率策略主管Simon Deeley在给投资者的报告中表示，这种情况即将结束，官员们可能会在4月10日的利率决定中回归“稳定的资产负债表政策”。这意味着将恢复购买加拿大政府债券，以取代即将到期的债券。

Deeley写道，在最近的情况下，“量化紧缩结束的时间与第一次降息差不多”。加拿大皇家银行的策略师认为，第一次降息将在6月。

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目标利率

加拿大央行副行长Toni Gravelle去年3月表示，政策制定者预计将在2024年底或2025年初结束量化紧缩。但短期融资市场的指标让分析师推测，此举将会加速。

加拿大央行通过设定隔夜贷款利率目标来实施货币政策，自去年7月政策制定者最后一次上调利率以来，隔夜贷款利率一直保持在5%。回购市场的隔夜融资应该会接近这一水平。

然而，近几个月来，加拿大隔夜回购平均利率(Corra)已经偏离了加拿大央行的目标。由于流动性枯竭，Corra的结算价高达5.07%。

Macklem曾表示，对债券的需求是流动性问题的一个原因。他在2月1日对国会议员表示，全球债券上涨挤压了短期融资市场，因为参与者急于在预期的利率下降之前，锁定固定收益证券的较高收益率。

加拿大央行的通胀目标是2%，在1%到3%的控制范围内。去年12月的通胀率为3.4%，但Macklem和其他政策制定者认为，通胀率将继续放缓。

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