加拿大通胀低于预期，央行或提前降息

目前加拿大低于预期的通胀数据，让一名策略师预测加拿大央行对消费者物价指数（cpi）何时回归目标的保守预估，暗示降息的大门可能比央行预期的要早得多。

加拿大央行在1月份的货币政策报告（Monetary Policy Report）中表示，预计cpi在2025年之前不会接近2%的目标。但National Bank of Canada Financial Markets的利率策略师Taylor Schleich在2月22日的一份报告中表示，今年第三季度将有一条明确的道路通往2%的目标。

“一段时间以来，我们一直怀疑通胀需要那么长时间才能降到目标数据，本周低于预期的CPI报告强化了这种怀疑，” Schleich表示，“这种粘性通胀前景并不新鲜，它帮助政策制定者有理由推迟短期降息讨论。”

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加拿大统计局2月20日报告称，消费者价格指数的增长放缓至2.9%，超过预期，这是自2021年年中以来首次降至加拿大央行1%至3%的目标范围。央行设定利率是为了将通胀率控制在2%，这是在2022年6月CPI飙升至8.1%后，最近10轮加息的目标。

Schleich认为，即使通货膨胀率没有比现在更慢，央行也能实现通胀目标和降息。

Schleich说：“要达到2%的通胀率，根本不需要假设通胀率会从最近的运行速度上减速。”“事实上，只要加上过去6个月的平均月度增幅(+0.2%)，你就能准确地得出第三季度的目标。”

他的计算包括“有问题的”住房通胀。加拿大统计局的数据显示，今年1月，加拿大GDP同比增长6.2%，高于去年12月的6%。租金上涨7.8%，高于去年12月的7.5%。1月份抵押贷款利息成本上升27.4%。

Schleich进一步认为，如果经济产出开始低于其能力，或者通胀回到2010年至2019年平均为0.19%的疫情前水平，加拿大央行的通胀目标可能会在第三季度之前实现。

他表示：“2%的通胀率可能会更早达到。”

如果2%的降息确实比加拿大央行预期的要早，“我们预测的2024年125个基点的降息幅度也不会太大。”

National Bank呼吁央行在6月份开始降息，并表示如果经济收缩和失业率上升，银行官员在下半年的每次会议上降息是“完全合理的”。

Schleich说：“我们仍然相信，到2024年，加拿大央行的宽松政策将超过美联储。”

• https://financialpost.com/news/bank-of-canada-closer-to-inflation-target-rate-cuts-than-it-thinks